Par définition, une option “In the Money” (ITM) est une option dont le prix d’exercice est inférieur au prix de son actif sous-jacent. La terminaison “dans la monnaie” désigne donc des options qui possèdent une valeur intrinsèque. Quelles sont les caractéristiques des options ITM en trading ? Décryptage.
Que signifie “In the Money” ?
Rappel sur les options
Une option est un produit financier dérivé, c’est-à-dire que sa valeur dépend de celle d’un actif sous-jacent. Une option donne en effet le droit à son détenteur d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent pendant une certaine période et à un prix convenu à l’avance, appelé prix d’exercice. Le prix sur le marché correspond quant à lui à la valeur de l'option dudit sous-jacent sur le cours actuel.
Bon à savoir : les options d’achat sont aussi nommées call (en français “appel”), et on dit dans ce cas que l’investisseur détient une position longue (“long”). Les options de vente sont quant à elles appelées put (en français “mettre”), et la position vendeuse est alors qualifiée de courte (“short”). Pour vous en souvenir, dites-vous qu’on “appelle à l’achat” et que l’on “met en vente” !
Définition du terme “In the Money”
La notion “In the Money” (ITM) renvoie donc aux situations où le prix d’exercice d’une option est :
- inférieur au prix de son actif sous-jacent lorsqu’on se place à l’achat ;
- supérieur au prix de son actif sous-jacent lorsqu’on se place à la vente ;
Supposons que j’achète une option dont le prix d’exercice est de 50 € et que le cours de son actif sous-jacent est de 75 €. Dans ce cas, je peux revendre mon option directement et je toucherai 25 € de plus-value.
La réciproque de cette notion est “Out of the Money” (OTM). En trading, il existe un troisième cas de figure où le prix d’exercice est égal à celui de son actif sous-jacent. On parle alors d’option “At the Money” (ATM).
L’option “In the Money” en trading
Si la qualification “In the Money” indique donc que l’option a une valeur intrinsèque et qu’elle peut être exercée, cela ne signifie pas nécessairement qu’un gain sera réalisé. En réalité, être dans la monnaie veut simplement dire que l’option mérite d’être exercée car elle a un coût.
Le scénario idéal pour un investisseur se produit en fait lorsque ses options arrivent à terme en étant “In the Money”. Il y aura donc un bénéfice uniquement si le montant réalisé sur la position dépasse le montant de la prime (en anglais “premium”) initialement déposée à l’achat de l’option. Le montant de ladite prime sera ainsi plus élevé si l’option est déjà “In the Money” ou si elle a une forte probabilité de vite le devenir. C’est pourquoi la volatilité des cours ainsi que la date d’expiration de l’option sont des éléments à étudier pour émettre un diagnostic sur celle-ci.
En somme, le terme “In the Money” atteste de la valeur intrinsèque d’une option, relativement à son actif sous-jacent. Savoir juger de la probabilité d’une option à devenir dans la monnaie à terme est donc un enjeu majeur pour tout trader sur les marchés financiers.
