Une bulle spéculative résulte de l’emballement des investisseurs pour un produit. Ce phénomène conduit à une hausse extravagante du prix de l’actif.
Une bulle spéculative se forme lorsque les investisseurs s’emballent et parient massivement sur la croissance d’un actif. Son prix augmente alors de manière démesurée, à tel point que sa valorisation finit par largement surpasser son potentiel de création de valeur.
Une bulle spéculative peut être observée sur le marché boursier avec une hausse extravagante du prix du titre, souvent suivie d’une forte baisse. Ennemie de tout investisseur, la bulle spéculative est en effet susceptible d’engendrer un krach boursier. Comment se forme une bulle spéculative ? Comment éviter les bulles spéculatives malgré le caractère cyclique des marchés financiers ? On vous explique ce qu’il faut savoir sur les bulles et leurs conséquences.
Une bulle spéculative, aussi appelée bulle de prix, bulle économique ou bulle financière selon ses caractéristiques (formation au sein ou en dehors du marché boursier, du fait des investisseurs ou des acheteurs, etc.), intervient quand le prix d’un produit sur un marché devient excessif par rapport à sa valeur intrinsèque. Ce phénomène est généralement issu de l’engouement des acheteurs pour le bien ou le service avec l’idée qu’il sera encore plus recherché à l’avenir et que le prix sera encore plus élevé. Une bulle spéculative peut mettre plusieurs mois voire plusieurs années à exploser. Sur les marchés financiers, la fin d’une bulle s’observe généralement par une chute brutale des cours qui provoque un krach.
En finance comportementale, les anomalies de prix observées lors de bulles spéculatives s’expliquent par le comportement irrationnel des acheteurs. Après la tulipomanie au XVIIe siècle et la bulle de 1929, Internet a par exemple connu une bulle à la fin des années 1990 suite à un fort engouement pour les services de l’e-commerce, alors nouveaux et extrêmement prometteurs. Après la crise des subprimes en 2007, un autre exemple récent de bulle est celui du marché de l’immobilier, avec des prix au mètre carré qui flambent dans certains centres-villes au point de redessiner le cadre urbain. On soupçonne d’ailleurs aujourd’hui les “licornes” tech d’être survalorisées par rapport à leur capacité de profit et de se trouver dans une bulle.
Une bulle spéculative peut se former sur n’importe quel marché si la valeur de l’actif est encore incertaine et que l’actif en question existe en quantité limitée. D’abord, l’optimisme des investisseurs quant aux opportunités de profit offertes par un produit provoque une augmentation modérée du prix de l’actif. Ce mouvement entraîne lui-même d’autres investisseurs à spéculer à la hausse sur l’actif. La bulle s’auto-alimente ainsi jusqu’à grossir de manière excessive du fait de l’euphorie des investisseurs. Le caractère irrationnel de ces spéculations fait qu’il est très rare qu’une bulle se dégonfle en douceur. Une bulle finit donc généralement par éclater, provoquant alors une chute brutale des prix.
Sur les marchés boursiers, une bulle spéculative est due à l’emballement des acheteurs pour un secteur prometteur. Cela engendre d’abord une valorisation séduisante et même justifiée des titres des sociétés concernées, puis une survalorisation par rapport à la capacité de création de valeur de ces entreprises et/ou la valeur de leurs biens et services.
On peut donc détecter l’arrivée d’une bulle spéculative en suivant les tendances de consommation et en analysant les titres des sociétés sur les marchés concernés. Lors d’une bulle, leur cours et leur PER augmente, tandis que leur BNPA stagne, voire diminue.
Quand une bulle spéculative se forme, à mesure que les prix augmentent, les sociétés peinent à tenir leurs promesses à la fois de création de valeur pour les acheteurs et de rémunération pour les actionnaires. À ce stade, le prix de l’actif dépasse déjà largement le prix “psychologique”, et de nombreux acheteurs ne souhaitent ou ne peuvent plus se positionner. L’engouement initial laisse place à la fuite des acheteurs. La bulle spéculative explose et c’est le krach : les prix dégringolent.
Les conséquences de l’éclatement d’une bulle se ressentent à tous les niveaux de l’économie : des performances d’un pays au patrimoine des ménages, en passant par la dégradation des résultats des entreprises. C’est d’ailleurs l’une des raisons pour lesquelles les bulles financières sont si redoutées : bien qu’il soit possible d’identifier des situations de bulles spéculatives, il est malheureusement très difficile de prédire le moment où une bulle éclatera.
En tant qu’investisseur, il est essentiel de garder en tête que les bulles spéculatives sont normales dans la mesure où nos économies évoluent de manière cyclique. En cas de formation de bulle, il se pourrait même que certains produits comme les fonds négociés inversés vous permettent de profiter d’un mouvement baissier brutal en pariant contre le marché. Attention toutefois : si tirer parti des phénomènes de bulles spéculatives est aujourd’hui possible, nous préférons vous mettre en garde qu’il s’agit là d’un jeu dangereux. Sans pour autant céder à la panique, n’oubliez pas que c’est précisément l’euphorie et la confiance démesurée des investisseurs qui provoque bien souvent l’explosion d’une bulle spéculative...
En conclusion, une bulle spéculative est un phénomène d’engouement des acheteurs pour un secteur, provoquant une flambée des prix et une survalorisation des actifs des sociétés concernées. Une bulle peut être détectée en suivant les cours des titres sur les marchés tendance comme celui des nouvelles technologies ou de l’énergie.
